长园集团股权争夺正酣
鹿死谁手众说纷纭
最近，长园集团成为资本市场上最受关注的上市公司之一，因其在前控股股东长和投资退出的背景下，陷入“无主”境地，并迅速引来了竞争对手沃尔核材以及复星集团、藏金壹号等资本的“围猎”。对于购买动机，沃尔核材表示看好行业发展，属于财务投资，但业内看法则普遍与之相左。中国上市公司舆情中心
金立里最近，长园集团成为资本市场上最受关注的上市公司之一，因其在前控股股东长和投资退出的背景下，陷入
无主
境地，并迅速引来了竞争对手沃尔核材以及复星集团、藏金壹号等资本的
围猎
。一家在李嘉诚家族投资战略转移之中全盘退出的A股公司，为何忽然成为诸多竞购方眼中的香饽饽？在长园当前股权极度分散的情况下，谁将可能获得公司的控制权，主导公司未来的发展及股东价值创造？这些成为当前市场舆论关注的焦点。基本面突出引资本围猎
市场对长园集团的发展能力认识不足，尤其是科技创新能力、并购整合能力以及在全球辐射功能材料竞争领域的战略价值等方面，产业资本在二级市场购入公司股票，充分说明产业资本充分看好公司的发展潜力。
一名长期跟踪研究长园的分析师在接受媒体采访时如是称。而根据长园集团2013年的年报，其营业收入为28.22亿元，同比增长16.9%，净利润实现3.04亿元，同比增长42.24%。其最新发布的2014年一季报中，净利润更是强劲增长51.77%。除了拥有良好的业绩表现之外，长园近年在并购整合领域亦斩获丰厚。从2006年开始控股长园共创，到2007年控股长园维安，再到近几年控股长园深瑞、长园高能，不仅大幅增加了其营收及净利润，还打开了新材料、智能电领域的全新空间。长园集团甚至在其2013年年报中表示，公司是国内为数不多的能持续通过并购整合获得快速壮大的公司之一。对于其并购整合的能力，长园曾多次对外归功于其信任放权的职业经理人管理文化。基本面优秀，公司治理稳健，或许正是当前资本觊觎的最大原因。甚至连竞争对手沃尔核材也瞅准时机，突然举牌。根据长园集团5月27日披露的简式权益变动报告，沃尔核材及其大股东周和平等一致行动人通过上交所竞价交易系统逐步买入公司股份，到5月26日持股数量超过举牌线，达到4317万股，占公司总股本的5%。而在公告后的数个交易日中，沃尔核材继续增持至6.72%，成为长园集团第一大股东。对于购买动机，沃尔核材表示看好行业发展，属于财务投资，但业内看法则普遍与之相左。例如知名评论人宋清辉就表示，长园和沃尔核材是竞争对手，沃尔核材董事长周和平为长园集团旧部，此前就对公司股权虎视眈眈，从表面上看，沃尔核材目的是股权投资，实质却意在控制权，周和平将会继续增持，不排除后期会爆发股权争夺战。业内提出这种判断，基于长园集团早在去年就已发布了一份定增方案，拟向深圳创东方拟筹建和管理的股权投资基金发行1.5亿股，预计募资10亿元，而长园的管理层参与了该定增，如果该定增顺利完成，创东方及管理层将合计持股达1.641亿股，占定增后公司全部已发行股票数量的16.19%，成为长园最大股东，长园管理层接盘意向明确。而这份定增尚在等待证监会核准之际，来自沃尔核材的举牌无异于一发冷枪。价值创造能力成舆论支持关键资本竞逐继续扣人心弦。在沃尔核材举牌后的第三天，长园再次发出权益变动公告，上海复星集团及深圳藏金壹号分别受让了长和投资最后5.76%股权之中的2.55%及3.21%，如此，算上当前依然持有6.24%的原股东华润深国投，各方持股形成多足鼎立之势。乱世之中，群雄逐鹿，长园控制权最终究竟花落谁家？并且哪种结局对投资者长远利益更有利？市场涌现了各种看法。其中对复星集团及藏金壹号的判断较为一致，复星集团作为典型的产业投资者，更关注长期回报及战略布局，本次作为长园管理层的
护盘者
概率较高。而长园管理层最近也对外称，准备入伙藏金壹号，如此藏金壹号的
援*
角色也崭露头角。因此，焦点更多在于沃尔核材身上。有业内人士声援称，当前热缩材料领域竞争惨烈，如果沃尔核材通过竞购长园以整合行业，对行业做大是有利的。而人民则在近期发文援引圈内人士观点称，目前投资者更倾向于支持以许晓文为首的长园管理层来掌控，因为沃尔核材某种意义上是一家家族企业，十大股东中，基本上都是配偶、兄弟、连襟的关系，家族式管理最易产生广为诟病的
一把手文化
，在企业进入深度优化时期，就可能成为阻碍。而长园集团则是职业经理人制度，保持现有管理层的治理，或许是最优选择。此外，还有投资者质疑周和平在沃尔核材上市之初的招股书中，曾明确出具过承诺函，不投资及参与任何与沃尔核材同业竞争的业务活动，如今投资长园违背了当初承诺，因此不相信其假若在未来成功取得长园控制权后能诚信地对待投资者，所以选择不支持他。中银国际的分析师刘波则称，选择支持哪一边的基础主要在于企业的基本面，哪一方能够为股东持续创造价值，并且是更高的价值回报，是判断的关键。至此，舆论的争议熙熙攘攘，但最终还将交给资本以及相关市场法规说话。中国上市公司舆情中心认为，当前局势，股权争夺各方对获得公众投资者的认可及支持极为重要，而核心在于能否真诚地表达竞购意愿和清晰地展示企业未来的发展前景，而在这点上，长园现有管理层表现显得更胜一筹。